LedgerX 获得 CFTC 批准推出首个实物结算比特币期货，这只是时间问题

如今，BTC的价格已经达到了13000美元，近期比特币价格的大幅上涨再次引起了比特币衍生品市场的关注。 昨日晚间消息，据美国商品期货交易委员会（CFTC）官网消息，CFTC已批准美国衍生品交易平台LedgerX申请指定合约市场（DCM）牌照。 比特币期货合约的交割。

尽管已有多家机构宣布推出此类产品，包括即将于7月22日进入“比特币期货托管交易用户验收测试”实战阶段的Bakkt，但迄今为止，还没有一家公司真正推出此类产品。 推出以实物比特币交割结算的比特币期货产品。

虽然LedgerX何时开始提供期货的确切时间表尚未公布，但相对于高调但一再拖延的Bakkt，以及其他实施过程信息较少的机构，LedgerX采取了略显低调的态度但更有效的第一步，即在获得CFTC的DCM牌照后，LedgerX已经获得了包括推出期货产品、交易和清算在内的所有资格，从而具备了进入CFTC自认证的资格，一旦LedgerX完成CFTC自我认证比特币结算时间，期待已久的比特币期货实物交割终于要上线了。

Bakkt 的比特币期货合约发布一直被搁置，因为其托管解决方案尚未获得监管部门的批准。 由于实物交割的存在，为了监管期货合约的交割，托管方案一直是CFTC是否批准其比特币期货的关键。 Bakkt 推出了自己的交割仓库（“Bakkt Warehouse”）作为受监管的托管解决方案。 目前，Bakkt 已向纽约州金融服务部（NYSDFS）申请了 BitLicense（数字货币牌照）作为自有交割仓库的主要合规解决方案，从而获得合格托管人的身份。 据彭博社此前报道，知情人士称，CFTC承认国家银行和信托牌照。 如果ICE（洲际交易所）从纽约金融服务管理局获得持有代币的许可，就可以让ICE通过自我认证过程。 期货上市。

目前，虽然Bakkt的母公司洲际交易所（ICE）已经向CFTC提交了实物结算的比特币期货申请，但由于未获得合格托管人身份，Bakkt期货合约不具备进入CFTC的规则自我认证（Self-Certification Rule）资格。

与还在等待获得合格托管人身份的Bakkt相比，美国衍生品交易所LedgerX作为一家受监管合规的期货合约交易所和清算所，早在2017年7月就已在CFTC注册了掉期执行设施（ SEF）牌照资格和衍生品清算组织（DCO）认证，LedgerX此前已具备为客户提供掉期合约和期权合约的资格。

2018年11月，LedgerX向CFTC申请指定合约市场（DCM）申请，6月24日刚刚获得DCM牌照。

此次LedgerX主要根据商品交易法（CEA）第5条和CFTC法规第38部分注册为指定合约市场（DCM）。 在注册为 DCM 后，LedgerX 将被要求继续遵守 CEA 和 CFTC 法规的所有适用条款，包括 CFTC 法规的第 38 部分。 而且，LedgerX 已要求 CFTC 修改其对 DCO 的注册请求，这将 LedgerX 限制为清算掉期，从而允许其清算其 DCM 上列出的期货。

具体而言比特币结算时间，美国监管机构目前主要将衍生品交易平台分为掉期执行设施（SEF）和指定合约市场（DCM）。 美国在2000年颁布的《商品期货现代化法案》中，提出了六个交易级别的新交易组织。 DCM作为第一级交易，主要用于交易基于各种基础资产的期货和期权。 期货和现货期权仅限于此交易，包括散户在内的各类投资者均可参与。 衍生品交易执行设施（DTEF）、豁免商业市场（ECM）和豁免交易场所（EBOT）分别列为第二、第三和第四级交易。

在 2010 年颁布的多德-弗兰克法案中，建立了一种新的市场组织类别，即掉期执行机构 (SEF)。 该法案将 DTEF、ECM 和 EBOT 纳入 SEF，以便于监管。 SEF被定义为一种受监管的设施、交易系统或平台，承载了更多的监管内容。 在这个平台上，多个参与者有能力接受设施的多个参与者提供的买卖报价，并执行或交易掉期合约的能力。

据 Coindesk 称，DCM 申请晚于 LedgerX 现有的掉期执行设施（SEF）和衍生品清算组织（DCO）牌照，LedgerX 首席运营官 Juthica Chou 在报告中表示，尽管新牌照与其他两种牌照一致、掉期执行机构 (SEF) 和衍生品清算组织 (DCO) 拥有相同的授权，但考虑到所涉及的问题，获得最新批准“是一个非常困难的过程”。

虽然过程艰难，但在最终获得CFTC的DCM牌照后，意味着LedgerX不仅可以推出包括比特币在内的各类基础资产的期货和期权产品，还可以根据DCM的交易范围，将此类期货产品出售给它向包括散户投资者在内的各类投资者开放。

此外，LedgerX已获得Swap Execution Facility（SEF）和Derivatives Clearing Organization（DCO）牌照，至此LedgerX已获得包括推出期货产品、交易和清算在内的所有资质，从而具备进入CFTC自认证的能力合格。

LedgerX 推出实物结算的比特币期货可能只是时间问题。